Tesouro IPCA+: como funciona, quando usar e riscos

Se você quer proteger poder de compra e ainda ter juros reais no longo prazo, o Tesouro IPCA+ costuma ser a primeira opção lembrada — e uma das mais buscadas no Google. Neste guia direto ao ponto, você vai entender como ele paga, quando faz sentido, como escolher vencimentos e quais riscos considerar antes de investir.

O que é o Tesouro IPCA+

Título público indexado à inflação (IPCA) que paga IPCA + uma taxa de juros real (ex.: IPCA + 6% a.a.).

• Tesouro IPCA+ (sem juros semestrais): você recebe tudo no vencimento (principal + juros).
• Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais: paga cupons a cada 6 meses; indicado para quem busca renda periódica.

Essência: ele corrige o valor investido pela inflação e acrescenta uma taxa real travada na compra.

Quando o Tesouro IPCA+ faz mais sentido

• Objetivos de longo prazo: aposentadoria, faculdade dos filhos, compra de imóvel — metas com horizonte ≥ 5 anos.
• Proteção contra inflação persistente: mantém o poder de compra do principal.
• Cenários de juros em queda: quem travou taxa real mais alta pode ver valorização no preço do título (se vender antes do vencimento).

Como escolher o vencimento (a regra da data certa)

• Case com o prazo da sua meta: se a faculdade é em 2033, prefira IPCA+ 2033.
• Prazo maior = maior sensibilidade (volatilidade) a oscilações de juros.
• Para quem quer reduzir zigue-zague, use vencimentos intermediários (ex.: 2029–2035) e escadinha (ladder) — dividir o investimento em várias datas para suavizar riscos.

Como ele rende na prática (exemplo simples)

Suponha IPCA de 4% no ano e taxa real +6%:

• Rentabilidade bruta ≈ 10,24% no período (aprox. 1,04 × 1,06 − 1).
• O ganho final será maior em termos nominais quando a inflação for alta, porém o que você garante é a taxa real (+6% acima do IPCA).

Tributação e custos

• Imposto de Renda regressivo sobre o lucro: 22,5% (até 6m) → 20% (6–12m) → 17,5% (12–24m) → 15% (>24m).
• IOF apenas para resgates em até 30 dias.
• Taxas: hoje a maioria das corretoras zerou taxas adicionais ao Tesouro, mas confirme na sua plataforma.

Riscos que pouca gente explica

1) Marcação a mercado

Antes do vencimento, o preço oscila conforme as expectativas de juros e inflação.

• Se os juros sobem, o título cai (no curto prazo).
• Se os juros caem, o título sobe.

Antídoto: alinhe o vencimento à meta e carregue até o fim se não quiser sofrer com oscilação.

2) Liquidez emocional

O Tesouro tem recompra diária, mas o maior risco é você se assustar e vender na baixa. Defina regras de não vender fora do plano.

3) Cupom semestral x reinvestimento

Quem escolhe juros semestrais precisa reinvestir os cupons para manter a taxa efetiva. Se não reinvestir, o retorno total pode ser menor.

IPCA+ ou Prefixado? (decisão rápida)

• Acredita em inflação acima do esperado e quer blindagem real? → IPCA+.
• Aposta em queda rápida dos juros e inflação sob controle? → Prefixado pode performar bem no preço.
• Neutro/Equilíbrio: misture ambos, casando prazos com objetivos.

Estratégias práticas

1) Núcleo de longo prazo (Real + Proteção)

• 50–80% em Tesouro IPCA+ com vencimentos escadados (ex.: 2029/2033/2035/2045).
• Preferir sem cupons para acumular capital (e simplificar impostos).

2) Tática de taxa

• Fez uma compra em taxa real alta? Considere novo aporte quando a taxa cair pouco (para baixar preço médio) apenas se o plano suportar volatilidade.

3) Aportes mensais (DCA)

• Aporte todo mês independente da taxa do dia; com o tempo, você suaviza a entrada e reduz o risco de “timing”.

Erros comuns (e como evitar)

• Usar IPCA+ como reserva: não faça isso; prefira Tesouro Selic/CDB diário.
• Ignorar o prazo: comprar 2045 com meta para 2028 é receita para volatilidade.
• Focar só na taxa nominal: o que importa é a taxa real travada.
• Vender por medo: oscilações de curto prazo são normais. Tenha um plano escrito.

Passo a passo para começar

1. Defina a meta e data (ex.: aposentar em 2040).
2. Escolha o tipo: com ou sem juros semestrais (acúmulo x renda).
3. Monte a escada: 3–5 vencimentos próximos ao seu objetivo.
4. Programe aportes mensais automáticos.
5. Revise anualmente: metas, taxa real média, necessidade de caixa.
6. Documente: planilha com data, taxa real, prazo e objetivo.

Conclusão

O Tesouro IPCA+ é o aliado mais eficiente para quem quer crescer acima da inflação com previsibilidade no longo prazo. Case o vencimento com o objetivo, aceite a volatilidade do caminho e foque na taxa real. Com disciplina e aportes constantes, você constrói um patrimônio resiliente — sem depender do humor do curto prazo.